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机械军工周报(第48周):周期品未见星光,三大方向结构性演绎

发布时间:2015-11-30    研究机构:安信证券

1、核心组合:华讯方舟、四川九洲、航天发展、国睿科技、机器人、黄河旋风、南方汇通、南方泵业、雷科防务。上周组合跌幅7.15%(75%仓位),本周65%仓位,核心组合年初至今累计增长108.53%,同期沪深300指数增长0.66%,申万机械指数增长41.35%,申万军工指数增长36.72%。

2、重点组合:中国卫星、中直股份、中航飞机、中航动控、银河电子、隆鑫通用、天地科技、雷科防务、中船防务、楚天科技、龙马环卫、应流股份、长荣股份、海特高新、四创电子、海得控制、智云股份。

3、本期核心观点:整个板块中性,周期股还未见星光,未来机会越来越集中于产业趋势好的行业和公司,看好其中三个子板块智能制造、军工、高铁和核电配件及后市场,自下而上看好优质公司转型等。

军改大幕拉开,空天战争呼唤新型军队:9月底安信强烈推荐军工,推荐最坚决,11月24日至27日,习主席主持部署军改,提出推行联合作战体系,重新划立战区,抢占未来军事竞争战略制高点,贯彻军民融合战略。板块产业趋势长期向上,结构性机会明显。公司推荐还是我们持续重点的三框架。如果从主战装备角度来看,站在空间争夺战的角度,推荐军工几大主战装备:中直股份、发动机等;信息空间战标的:航天发展、中国卫星等;资本运作标的:国睿科技、光电股份、四川九洲、四创电子;军民融合上升为国家战略,主要包括北斗和民参军,民参军阶段性弹性比较大:华讯方舟、新研股份、机器人、银河电子、通达动力等。

智能装备和人工智能板块:机器人和智能制造纳入国家重大创新工程,11月23日召开全球机器人大会,高层提出把智能制造和机器人纳入国家创新战略。目前工业集成领域目前需求全面爆发,行业内企业都开始寻找硬件或者软件集成能力强的团队来提升自己的技术实力,为了获得更大的订单。未来三年行业将整合加剧。服务机器人蓄势待发,未来机器人和人工智能、工业4.0将是长期大主题。

内陆核电重启将大概率出现在十三五规划中,未来内陆核电重启及走向海外将为我国核电装备带来万亿市场。在国家的大力支持下,核电出口将持续增多,核电将迎来高景气发展,装备企业的高估值将被消化,并迎来一轮快速增长。我们独家对市场上的核电后市场企业进行调研后发现核电后市场空间巨大,国家对核废料处理已经开始重点布局,通过国内研发及从法国引进相结合,建议重点关注应流股份、台海核电、久立特材。

4、上周行业涨幅:上周机械行业指数下跌6.1%,国防军工行业指数下跌6.8%,同期沪深300指数下跌5.8%。在细分子行业中,金属制品板块跌幅为0.5%。

我们重点关注的富瑞特装涨幅为61.1%,安徽合力涨幅为6.5%。

5、上周调研、重点报告:天地科技:员工持股落地,开启转型之路;雷科防务:电子信息化再下一城,?三剑?合并深化产业布局。重点邮件:厦工股份电话会议;2015年世界机器人大会首日详细纪要;俄罗斯战机被土击落电话会议:大国博弈,事情的演化目前还不可测,但大规模战争可能性不大,事件性催化+军改双重逻辑,持续建议关注军工板块。青岛海洋新材(亿利达)调研纪要:舰船用新材料技术领先,军民两用材料有望超预期增长。

6、近期关注:山东地区调研,军队和军工体系改革;核电行业进展。

7、风险提示:新兴转型企业不达预期;宏观经济增速下行超预期。

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