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厦工股份三季报点评:业绩低于预期,短期经营压力上升

发布时间:2011-11-01    研究机构:长江证券

厦工股份发布2011年三季报,主要经营业绩如下: 2011年1-3季度公司实现营业收入94.54亿元,同比增长30.24%;

实现归属于母公司净利润5.36亿元,同比增长6.24%,摊薄后每股收益为0.69元。

主要观点如下:

1. 前三季度盈收低于预期,存货等因素导致短期经营压力上升;

2. 成本上升导致综合毛利率同比下降1.96个百分点,预计第四季度毛利率将保持平稳;

3. 期间费用率上升,导致净利率下降1.28个百分点,预计全年净利率约5.5%;

4. 预计公司2011、2012年的营业收入分别为120亿、136亿,每股收益分别为0.80元、0.95元,对应10月28日收盘价的PE分别为15、13倍,维持“谨慎推荐”评级。

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